Пазарите обявяват тарифната победа твърде рано
Това е белег за това какъв брой нетърпеливи вложители са да слагат концепцията за комерсиална война зад тях, която пазарите се повишиха предходната седмица по новините за тарифната „ договорка “ сред Съединени американски щати и Китай.
Няма значение, че това е 90-дневна пауза за по-високи проценти, която евентуално ще докара единствено до краткотрайно облекчение. Инвеститорите купиха историята, че президентът на американския президент Доналд Тръмп за пазара на министър на Министерството на финансите Скот Бесент в този момент беше твърдо на шофьорското място, Китайският ястреб Питър Наваро беше избутан в долап за метла някъде в задната част на Белия дом и всички не можехме да се върнем към „ Денят на освобождението “. ; Въпреки че е прекомерно рано да се види инфлацията в данните (индексът на цените на производителите, габарит на цените на едро, леко падна през април), има многочислени анекдотични предупредителни знаци за повишение на цените, свързани с цените на хоризонта.
маржовете на облага са изтръгнати и даже най -големите търговци на дребно наподобява не желаят да подхващат по -голям удар. Миналата седмица Walmart разгласи, че покачва цените на артикули като електроника и играчки заради цените на китайските цени и предизвести, че ще има повече повишение на цените.
„ Като се има поради величината на цените, даже с понижените темпове... ние не сме в положение да поеме целия напън “, сподели Дъг Макмилон, основният реализатор на регулатора. Ако Walmart счита, че би трябвало да покачва цените, можете да се обзаложите, че и други ще. Банки. ”
Stagflation, несъмнено, е огромният риск тук. Тъй като ръководещият шеф на TS Lombard Стив Блиц написа в записка предходната седмица на клиентите: „ Дори в случай че лека криза се овладее, по -високият резултат на инфлацията наподобява убеден, като се има поради прибавянето на цени за траекторията на все по -големи бюджетни дефицити. Всъщност паричната политика не може да обърне наклонността без недостиг. “
. Лошото фискално състояние на Америка е слонът в стаята. Дори и да приемете, че Съединени американски щати могат да съберат сред 200 милиарда $ и 250 милиарда $ доходи от цени, това не компенсира свястно недостиг от 1,8tn.
Добавете към това новия законопроект за бюджета пред Камарата на представителите, който би добавил 3,3 TTN към дълга за 10 години и 5,2Tn, в случай че приемете, че всички хитри приключвания се уголемяват непрекъснато, съгласно Комитета за виновен федерален бюджет, нестория. Редица твърди републиканци отхвърлиха първия план в края на предходната седмица, само че договарянията не престават и крайният резултат е малко евентуално да помогне на фискалната картина на Съединени американски щати.
Проблемите с дълга на Америка са структурни и дълготрайни и могат да провокират други. Какво се случва, в случай че има закъснение или криза, която кара данъчните приходи да понижават бързо, даже когато лихвените проценти останат нараснали?
Докато инфлацията може краткотрайно да облекчи тежестта на дълга, това също може да направи бизнеса в Съединени американски щати по -скъп. As Blitz notes: “One can, in fact, imagine a scenario where the Fed helps the dollar strengthen to keep in check the real interest rates needed to sustain needed inflows and all that, in turn, overwhelms the tariffs as a barrier to keep firms from sourcing foreign capital and labour. ”
Trump will undoubtedly try to put pressure on firms that outsource — witness his “little problem with Tim Cook ” last week after Apple announced plans to source iPhone от Индия. Но останалият свят не стои неподвижно.
Китай и доста други страни построиха големи златни запаси през последните години, очаквайки обособяване и отдалечаване от $. И до момента в който цените на златото паднаха ненапълно след скока на пазара, не бих се изненадал, в случай че в даден миг имаше различен крайник. Costco, търговецът на отстъпки, сложи нови предели за продажбите на Gold Bar предходната седмица, което разрешава на клиентите да купуват единствено един, а не две, едновременно, защото не може да бъде в крайник с търсенето.
Едно от изключително комплицираните неща за сегашния миг е, че можете да си визиите както за предложение, по този начин и потрес за търсене, който се случва по едно и също време. Тарифите могат да нарушат предлагането сега, в който забавянето се отразява неподходящо на търсенето.
Последният път, когато се случи смесен потрес за търсене и предложение, беше през Първата международна война, съгласно икономическия историк на Принстън Харолд Джеймс, който изнесе презентация по тематиката неотдавна в институцията Хувър. Шоковете за доставка са склонни да усилват глобализацията след тяхното следствие (което може да поддържа пазарите на акции), до момента в който шоковете на търсенето вършат противоположното. Когато се съберат, не се споделя какво може да се случи. Така или другояче, Джеймс ми сподели, че сходни шокове „ сложиха награда върху държавната подготвеност “.
Обединеното кралство, с „ миг на Liz Truss “, към този момент видя какво може да се случи, когато това липсва. Съединени американски щати към момента могат.
